اللجنة تكرّس آلية استثنائية لتعزيز ولوج المؤسسات الناشئة والمبتكرة إلى السوق المالي

في إطار تعزيز سبل تمويل المؤسسات الناشئة والمبتكرة ودعم ولوجها إلى السوق المالي، قام السيد يوسف بوزنادة، رئيس لجنة تنظيم عمليات البورصة ومراقبتها (COSOB)، يوم الثلاثاء 29 سبتمبر 2026، بزيارة عمل إلى مقر وزارة اقتصاد المعرفة والمؤسسات الناشئة والمؤسسات المصغرة، مرفوقًا بعدد من إطارات اللجنة، حيث استقبله السيد نور الدين واضح، وزير القطاع

وشكّل اللقاء مناسبة لبحث سبل تعزيز ولوج المؤسسات الناشئة والمبتكرة ذات إمكانات النمو المرتفع إلى السوق المالي، وتنويع مصادر تمويلها ومرافقتها في مراحل نموها وتطورها.

وفي سياق هذا اللقاء، تم عرض الآلية الجديدة رقم 01/2026 المتعلقة بتشجيع ولوج الشركات المبتكرة ذات إمكانات النمو المرتفع إلى قسم النمو في بورصة القيم لمنقولة، والتي تحدد الإطار الذي يمكن للجنة، من خلاله منح الاستثناء المنصوص عليه في المادة 46 من النظام رقم 23-04 المؤرخ في 25 أكتوبر 2023، المتعلق بالنظام العام لبورصة القيم المنقولة.

وتهدف هذه الآلية إلى تيسير ولوج الشركات المبتكرة ذات إمكانات النمو المرتفع إلى التمويل عبر السوق المالي، مع مراعاة خصوصياتها ومرحلة تطورها، لا سيما الشركات حديثة التأسيس التي لا تسمح مدة وجودها بتقديم سنتين ماليتين مختتمتين ومصادقًا عليهما.

ويمكن أن تستفيد من الاستثناء الشركات الحاصلة على وسم «Start-up» أو «Scale-up» التي تستوفي الشروط المحددة، لاسيما مباشرة النشاط أو بلوغ مستوى من النضج التشغيلي يسمح بتقييم حقيقة نشاطها وآفاقه، وتوفر نموذج اقتصادي قابل للاستمرار ومشروع تطوير يبرر اللجوء إلى التمويل عبر السوق.

وتخضع طلبات الاستفادة من الاستثناء لتقييم اللجنة وفق مجموعة من المعايير، تشمل على وجه الخصوص مستوى نضج النشاط، وقوة النموذج الاقتصادي وقابليته للاستمرار، ومؤشرات النمو والجاذبية التجارية، وجودة الحوكمة، والوضعية المالية، والاحتياجات التمويلية، وخطة التطوير، والمخاطر المرتبطة بالنشاط.

وتبقى الاستفادة من الاستثناء خاضعة لتقدير لجنة تنظيم عمليات البورصة ومراقبتها ولا تشكل حقًا مكتسبًا للشركة المترشحة، مع الحفاظ على متطلبات الشفافية والإفصاح وحماية المستثمرين.

وتندرج هذه الخطوة في إطار الجهود المشتركة الرامية إلى تطوير منظومة تمويل المؤسسات الناشئة والمبتكرة، وتنويع مصادر تمويلها، وتعزيز وصولها التدريجي إلى السوق المالي بما يدعم نموها وتوسعها.